【投资博鱼体育手册】粳米期货投资手册

　　博鱼体育粳米属于大米的一种，而大米为稻谷去壳加工后的产物，因此粳米本身受到整个稻米市场的影响。粳米期货和郑商所的粳稻期货构成产业链上下游，粳米更贴近下游消费端，价格波动更自由，流通更活跃，因此粳米期货存在一定的活跃基础。

　　粳米隶属于稻米市场，基本面受到稻米供需的影响：稻谷生产和消费平稳，整体来看国内稻谷最低收购价政策促使国内每年的稻谷种植面积和产量平稳；消费方面，大米消费和人口相关，属于刚需，且整体已过了快速增长的阶段，预计未来平稳或低速增长为主；库存方面国内稻谷库存不断堆积，目前期末库消比达到80-90%，有去库存的需要。粳米基本面和整个稻米市场类似，唯一的区别在于粳米消费需求有所上涨，市场对粳米口感有好感，随着北粳南运，南方传统的籼米消费区的粳米消费也在不断上升。

　　粳米价格运行比较平稳，最近几年受到粳稻最低收购价下调影响，东北粳稻和粳米价格下跌，特别是2018年秋收时，粳稻收购价下跌0.2元/斤，使得粳米出厂价下跌8%左右。但目前2019年粳稻最低收购价不变，预计今年新作上市保持平稳。国储库存稻谷拍卖也是一个重要的影响因素，2019年粳稻拍卖底价较2018年下跌200元/吨，促使了粳稻拍卖成交率和成交量的反弹。

　　粳米期货在8月16日上市，基准交割地为黑龙江佳木斯地区，辽宁和北方港口也有交割库，从交割品质来看基本能覆盖现货市场的90%，由于粳米保质时间短，粳米仓单每月注销。

　　施瀛珠：经济学硕士，玉米系期货、鸡蛋期货研究员。具有多年期货和量化研究经验，从事过期货品种套利、量化交易等策略研发，擅长数据处理、数据分析及策略设计。目前主要负责玉米、玉米淀粉、鸡蛋期货研究，专注基本面行情把握和品种间强弱关系的交易机会。

　　粳米是大米的一种，为常见的主食。粳米是用粳型非糯性稻谷碾制成的米，主要产于中国东北和苏皖地区，粳米米粒一般呈椭圆形或圆形，米粒丰满肥厚，横断面近于圆形，长与宽之比小于二，颜色蜡白，呈透明或半透明，质地硬而有韧性，煮后粘性油性均大，口感柔软。

　　粳米是由粳稻去壳加工后得到。稻谷可以分为三类：粳稻、籼稻和糯稻，对应去壳加工后得到粳米、籼米和糯米，比例上来看粳米占据29%左右、籼米68%左右、糯米3%左右。因此，粳米并不是一个独立的品种，粳米影响因素中既包含了稻谷-大米因素，也包含了粳米-籼米因素。

　　稻谷-大米因素：稻谷和大米都是水稻成熟后收获的粮食，稻谷去壳后为大米，我们一般用稻米统称稻谷和大米产业，稻谷和大米为上下游关系，稻谷更贴近生产端、大米更贴近消费端，稻谷大米的转化率在70%左右。稻谷便于存储，在存储环节一般以稻谷形态出现，称为原粮；在流通和消费环节，一般是以大米的形式出现。由于大米85%以上的用途为食用，因此稻米的产业链并不长，上游为农户和储备，中游为米厂或者贸易商-米厂，下游对接消费者，目前大米加工行业产能过剩，大米加工利润微薄。

　　粳米-籼米因素：粳米籼米对应上游粳稻和籼稻，属于稻谷的两个品种，两者在生长条件、种植区域等方面存在区别。籼稻主产和主销区在长江以南博鱼体育，籼稻有早籼稻、中晚籼稻，可以一年种两季，因此总产量高；粳稻一年种一季，总产量低于籼稻；目前粳稻价格高于籼稻，相较于籼稻，粳稻消费有一定的增长。

　　综合而言，粳米并不是一个由自身供需决定的品种，粳米受到整个稻米市场的影响。本次2019年8月16日，大商所上市的粳米期货，基准地为黑龙江佳木斯地区，对应的是东北三省地区种植的粳稻-粳米。目前江苏地区的粳米并没有交割库，但作为一个整体，江苏地区粳米也是供应方面的重要影响因素。

　　谷物市场大致有稻谷、小麦和玉米这三品种，其中稻谷和小麦是口粮，玉米为饲用粮，目前国内谷物市场的政策目标为：“口粮绝对安全、谷物基本自给”。因此从这个角度来看稻谷（粳米）在未来很长一段时间都将是国内定价的品种，且价格很大程度会受到国家政策的影响。

　　过去几年水稻和小麦的种植面积和产量保持稳定，2018年稻谷种植面积微降，而玉米种植面积和产量自2016年玉米供给侧改革后迎来拐点。在东北地区，粳稻、玉米和大豆之间存在争夺种植面积的情况，其中粳稻为水田、玉米和大豆为旱田，从目前的种植收益来看，稻谷的种植收益仍然是国内大宗农作物中最好的，而粳稻又是稻谷里面种植收益最高的，因此预计国内稻谷、粳稻的种植面积和产量维持稳定，出现大幅波动的概率小。

　　国内郑商所已上市了稻谷期货，包括：早籼稻、晚籼稻和粳稻三个品种。其中粳稻和大商所上市的粳米可以构成一个产业链，但目前稻谷市场成交并不活跃，主要原因为稻谷更靠近上游，即农户和储备端——稻谷具有完整的外壳，便于储存，国家自2004年开始稻谷最低价收购政策，每年较大比例的稻谷流入到国家储备中，且最低收购价不断上升，使得稻谷的价格波动和流通都受阻，因此整体来看稻谷期货并不活跃。

　　粳米市场更靠近产业链的下游，主要是米厂加工后对接下游消费，因此从流通角度来看更具活跃的基础，虽然目前的粳米价格波动并不大，但是在国家稻谷库存积压、2016年后开始下调稻谷最低收购价的背景下，稻米市场的稻强米弱（稻谷有最低收购价政策、大米没有，因此稻谷价格更坚挺）格局将逐渐改善，未来不排除大米价格波动会逐渐市场化，使得粳米期货能活跃起来。

　　目前国内粳米数据并不多，而且粳米作为大米的一种，供需都受到整个稻米市场的影响，因此在以下的基本面分析中我们重点对整个稻米市场进行分析，粳米数据作为一个补充。

　　稻谷方面，国内统计局有历年国内稻谷的产量数据；大米方面，USDA有国内历年大米的产量数据。两者数据基本保持一致。从1990年以来数据看，稻米产量变化主要有三个阶段：

　　上世纪末至本世纪初，国内稻米市场经历了一轮比较大的产量下跌，其主要背景是当时政府没有重视谷物生产，且经济发展侵占了农业用地，造成1996年-2003年这几年耕地面积下降了1亿亩；

　　在2003年国内粮食产量创新低后，2004年国家开始重视粮食生产，大规模整治开发区、2004年稻谷开始实行最低收购价政策、2006年在第十一个五年规划中提出了18亿亩耕地红线的政策，在稻谷最低收购价不断上调中，国内稻谷产量开始增长。

　　2016年开始，受到国内稻谷库存大、稻谷陈化粮风险变大的影响，国家开始下调稻谷最低收购价，产量增长迎来了阶段性拐点。

　　从国内稻谷种植面积来看，最近几年保持低速增长。种植面积大的几个省份为：湖南、黑龙江、江西、安徽、湖北、江苏、四川、广东、广西。按照种植习惯和种植品种，国内稻谷可以划分为以下六个产区：

　　华南双季稻产区，位于南岭以南，包括两广、福建、云南等省份，种植以双季籼稻为主；

　　华中双单季稻产区，包括两湖、江苏、四川等省份，属于亚热带季风气候，双、单季稻并存、籼粳糯稻均有；

　　西南高原单双季稻产区，位于云贵高原和西藏高原，包括湖南、贵州、广西、云南、四川等省份的部分和大部分地区，属亚热带高原型湿热季风气候，籼粳稻并存，以单季稻两熟制为主。

　　华北单季稻产区，位于秦岭-淮河以北，长城以南，包括山东、河北、河南等省，江苏和安徽部分地区，属温带半湿润季风气候，以单季稻为主。

　　东北早熟单季稻产区，东北三省为主，包括内蒙部分地区，为高纬度稻作区域，一年一季稻，粳稻为主。

　　西北干燥区单季稻产区，包括新疆、宁夏省份，甘肃、内蒙、山西等部分地区，一年一季稻。

　　稻谷一般在3-4月份播种，7月份早稻上市，9-10月份晚稻或单季稻上市。稻谷生长可分为三个阶段：营养生长期——种子发芽到幼穗开始分化前，形成根、茎、叶等营养器官；营养生长与生殖生长并进期——幼穗分化至抽穗前，最后3片叶及稻穗；生殖生长期——开花、乳熟、蜡熟、完熟。目前国内水稻种植主要有两种方式：单季稻（中稻、单季晚稻）、双季稻（早稻、双季晚稻），其中粳稻属于单季稻。稻谷的生长主要受到温度、水分、光照和病虫害的影响，从最近几年的生长来看，稻谷单产基本稳定，部分年度部分地区可能存在一定的天气影响，但并没有出现过全国范围内的天气减产情况。

　　国内粳米的主要产区为东北三省和苏皖地区，2017年产量约为4680万吨（2018年约4760万吨），其中黑龙江1620万吨、吉林460万吨、辽宁330万吨，东北三省占国内51.5%比例；江苏地区1220万吨，占全国26%。结构方面，黑龙江粳米结构为普通圆粒粳米超过80%、优质粳米约占20%；江苏省粳米结构为普通圆粒粳米和优质粳米各占50%。

　　从粳米主产区黑龙江、江苏、吉林、辽宁四省份的稻谷种植面积来看，黑龙江过去10年种植面积呈现不断上升的趋势，黑龙江是国内粳稻种植面积和产量最大的省份，出产的五常、方正、响水、稻花香等知名品牌大米。目前黑龙江地区种植水稻是收益最好的，但从微观调研情况来看，黑龙江地区已存在过量使用地下水改造水田种植水稻的情况，因此预计黑龙江地区粳稻种植面积未来不具备继续扩张的潜力。

　　国内稻谷库存是供应端一个不可忽略的影响因素，目前稻谷市场的期末库销比接近80-90%。2004以来随着国家不断上调稻谷最低收购价（2016年开始进入拐点），在稳定国内稻谷生产的同时，也使得国内稻谷库存的不断上涨，特别是2013年以后，国内稻谷呈现加速上升趋势。

　　稻谷商品率在60-70%，每年新稻上市后，受到国家最低收购价政策的影响，部分稻谷进入国储，2013年-2016年几年间国储稻谷收购量在年3000万吨左右，2016年开始降低稻谷最低收购价，但从种植收益来看，稻谷种植收益超过其他竞争品，因此预计年度收储量仍然在高位，连年的高收储，造成了国内稻谷库存的积压。预计目前的国内库存主要集中在国家储备中，未来国内稻谷市场存在去库存需求。

　　稻谷拍卖是市场一个重要的补充粮源，国家粮食交易中心会在稻谷集中上市期过后，开始国储稻谷库存拍卖：从最近拍卖情况来看，最近几年受拍卖价格下跌影响，拍卖成交率和量开始回升；近几年稻谷拍卖投放8000万-1亿吨，成交率10-20%之间，2017年成交1031万吨、2018年成交806万吨，2019年截至目前成交944万吨；粳稻拍卖要好于稻谷，2017年成交415万吨、2018年成交432万吨、2019年成交477万吨。

　　我国是全球稻米最大的消费国，全国60%以上的人口以大米为主食。国内大米消费经历了三个快速增长期：1980-1984年，由9739万吨增加至12478万吨；1988-1990年，由11837万吨增加至13253万吨；1994-1997年，由12223万吨至13990万吨，之后大米消费保持稳定或有略降，随着生活水平的提高，肉蛋奶的消费出现增长，大米消费开始下滑。

　　从消费结构来看，大米消费主要为食用、工业用途、饲用这三类，从比例来看食用占85%、工业7.6%、饲用7.3%，整体来看大米主要消费为食用，工业和饲用更多的是处理陈化粮。

　　国内稻米消费整体来看和人口相关，由于稻米消费作为刚需，我们认为并不存在和经济发展、城镇化率正相关的情况。从大米消费增速来看最近几年都保持1%的增速水平。

　　国内稻米的流通主要以“北粳南运、中籼东输、中籼南下、南籼北运”格局。大范围来看，江苏粳稻和江西、两湖籼稻主产区与长三角及珠三角形成了稻米购销关系；东三省粳稻主产区与京津翼和江浙沪形成了购销关系，且购销区域之间也存在互动。从贸易形态来看，中国由稻谷流通为主逐渐向大米流通为主，稻米加工从销区向产区发展，销区以精米深加工为主。

　　中国是全球第一大粳米消费国，占全球粳米消费比重达到74%。我国粳米消费量2017年约为4146万吨，2018年为4200万吨，食品消费占比95%、工业消费2.9%、饲用消费2.1%。从消费区域性来看：长江流域以北的地区多以消费粳米为主，东北、华北、西北为粳米的主要地区；而南方省份中江苏、浙江、湖北和四川是粳米产量和消费量都较高的地区；上海也是南方粳米的主要消费地。消费排名前三的省份为：江苏499万吨，占比12%；辽宁305万吨，占7.4%；山东288万吨，占6.9%。

　　尽管粳米价格略高于籼米，但其口感好，饭味香赢得了越来越多的南方市场份额。有研究表明，农民收入每增加，粳米需求量增加，籼米下降。因此随着经济发展，粳米消费比例在增加博鱼体育，近年来我国城乡居民尤其是长江中下游地区居民的稻米消费出现由籼米向粳米转变的趋势，粳米消费区域由原来的东北博鱼体育、华北、京津沪、江浙一带迅速扩大到中南、华南等地的大城市——在东北大米南运的背景下，南方籼米传统销区也逐渐接受粳米的口感博鱼体育，增加粳米的消费需求。

　　稻米进出口政策方面，中国允许大米进出口，但稻谷原粮不允许。中国大米实行配额制，配额内关税1%，配额外进口关税最优惠国为65%。2018年10月12日，国家发改委公布《2019年粮食进口关税配额申领条件和分配原则》，大米配额仍为532万吨，其中长粒米和中短粒米各为266万吨，国营比例为50%。2010年以前稻谷和大米进口数量不足100万吨，但随着国内大米价格不断上涨，最近几年稻谷和大米进口不断增加，目前达到400万吨以上，进口国家主要为越南、巴基斯坦和泰国。

　　出口方面，国内稻谷和大米2018年度出口208万吨、2017年度出口119万吨、2016年度出口39万吨，占国内产量比重小；主要出口地为韩国、日本、蒙古、中国香港、菲律宾等地区，出口品种主要为粳稻和粳米博鱼体育。从趋势来看，目前国内稻谷在去库存，2019年截止目前出口量已经超过进口量。

　　2019年全球大米产量在4.97亿吨，消费在4.96万吨，近几年生产稳定，消费略有增加。大米主要生产国为：中国、印度、印度尼西亚、泰国、越南；主要消费国为中国、印度、印度尼西亚、孟加拉、越南等。目前全球大米库销比达到34.8%左右，高于FAO提出的15%-19%粮食安全线。其中期末库存很大比例在中国，根据USDA的统计，中国大米期末库存有1.16亿吨库存，占全球库存67%。

　　根据USDA全球大米主产国统计，中国和印度大米产量最大，分别占六个主产国的41%和32%。大米出口方面，全球大米贸易在4600万吨左右，主要的大米出口国为印度、泰国和越南，全球大米出口的总量来并不高，因此国内保持口粮绝对安全，需要确保比较高的期末库存水平。

　　整体来看，国内稻谷的供应和需求比较平稳，但库存比较大，存在一定的去库需求，根据天下粮仓历年的国内稻谷平衡表，2013年开始期末库销比大幅上升，目前已经达到93.73%。

　　USDA的中国大米平衡表也类似，但USDA期末库销比相对比较稳定，2010-2013年在30%左右，2013年开始大幅增加，目前在80%左右。

　　本次大商所上市的粳米期货对应的为东北三省的粳米，其中基准交割地为黑龙江佳木斯地区，目前交易所设置粳米期货为普通粳米，因此现货市场的粳米90%都可用于交割。从价格来看黑龙江地区的粳米价格最便宜，吉辽粳米出厂价略高。销区方面，北京、杭州、福建等地的东北普通粳米价格相近。

　　从历史价格走势来看，2016年以前粳米价格不断上涨，2016年行情见顶，价格回落，2018年10月东北新作粳稻上市，受到托市价格下调影响，东北产区新稻开秤较往年下降0.2元/斤左右，整个东北粳稻产区价格大幅下跌，粳米在原材料粳稻价格下跌的影响，也大幅跟跌，特别是黑龙江佳木斯地区价格下跌有330元/吨，跌幅7.8%，但目前已止跌，且2019年粳稻收购价保持不变，因此预计2019年10月东北新粮上市期不会有去年的跌幅。

　　粳米作为商品，价格受到稻米、粳米市场的生产、消费、库存、进出口等因素的影响。但国内为了保证“口粮绝对安全”，在稻谷市场实现最低收购价政策——当稻谷价格低于最低收购价时国家敞开收购，而且过去几年最低收购价一直在上涨，到2016年才出现拐点。从过去几年的库存增长速度来看，国内稻谷最低收购价应该是高于潜在市场均衡价格。但从国家政策角度来看，“有粮在手心中不慌”，因此预计稻谷市场的去库存会非常缓慢。

　　短期来看，稻谷最低收购价和政策性粮食销售底价（稻谷）是影响市场短期价格的重要因素。粳稻最低收购价2017年下降了0.02元/斤，2018年大幅下降了0.2元/斤，2019年维持不变；粳稻拍卖2019年较2018年同年份下降了200元/吨。使得国内粳稻和粳米价格同步下降。

　　从粳米价格波动来看，目前东北主产区的粳米价格波动率很低，按照一年的日收益滚动计算年化波动率，佳木斯和长春地区的波动率只有5%和3%，这基本和国债的波动率相近。相比另一个谷物——玉米，在玉米供给侧改革时（2016年年底），锦州港口价格年化波动率达到13%-14%，目前玉米波动率不断走低，且回到6%附近（玉米目前的低波动市场，资金在持续撤出）。因此综合而言，粳米现货价格的波动率偏低。

　　从粳米现货价格波动率趋势来看，我们预计粳米波动率将继续下降，回顾历史，2018年10月，粳米在收购价下调背景下经历了一波大幅下跌，造成波动率来到了目前的高位5%左右，而今年的粳稻最低收购价保持不变，因此预计今年粳稻上市后价格平稳，预计波动率还会继续走弱。

　　粳米期货交割质量保准设计主要依据：大米国标GB1354-2009和GB1354-2018、中国好粮油大米LS/T3247-2017、谷物碾磨制品脂肪酸值的测定GB/T15684-2015、以及样本检测结果。粳米交割质量指标主要有：感官指标——色泽、气味；理化指标——加工精度、碎米、不完善粒、杂质、黄粒米、互混率、垩白度、脂肪酸。粳米交割品基本覆盖现货市场的90%。

　　粳米标准仓单分为仓库标准仓单和厂库标准仓单，标准仓单在每个交割月份最后交易日进行注销。具体细则见4.4附《大连商品交易所粳米期货业务细则》；交割费用见《大连商品交易所粳米指定质检机构名单和交割相关费用规定》。

　　目前交割区域为黑龙江、吉林、辽宁三个主产省份，江苏并未纳入交割区域，选择主产省的重点生产企业作为交割厂库，选择物流节点的主要港口和仓储物流企业作为交割仓库。

　　保证金：一般月份合约价值的5%；交割月份前一个月第十五个交易日合约价值的10%；交割月份第一个交易日合约价值的20%。

　　涨跌停板制度：一般月份涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%，交割月份的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的6%；连续涨跌停板时：第一个停板，幅度4%，保证金5%；第二个停板，幅度7%，保证金9%；第三个停板，幅度9%，保证金11%。

　　限仓制度：月份限仓基数设定为20万手，若单边持仓不高于20万手，限仓2万手；若单边持仓高于20万手，限仓为持仓*10%；交割月前一个月第十五个交易日起限仓4000手，交割月份限仓2000手。

　　第一条为规范大连商品交易所（以下简称交易所）粳米期货合约交易行为，根据《大连商品交易所交易规则》和《大连商品交易所粳米期货合约》，制定本细则。

　　第二条交易所、会员、客户、指定交割仓库、指定质量检验机构、指定期货保证金存管银行及期货市场其他参与者应当遵守本细则。

　　第四条粳米期货合约交割标准品、替代品的质量标准、质量升贴水和包装物要求详见附件1《大连商品交易所粳米交割质量标准（F/DCE RR001-2019）》。

　　第六条粳米指定交割仓库分为基准交割仓库和非基准交割仓库（详见附件2《大连商品交易所粳米指定交割仓库名录》），交易所可视情况对粳米指定交割仓库进行调整。

　　第七条粳米期货合约的合约月份为1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月。

　　第十二条粳米期货合约的交易保证金标准、涨跌停板幅度和持仓限额，按照《大连商品交易所风险管理办法》相关规定执行。

　　第十六条粳米期货合约适用期货转现货（以下简称期转现）、滚动交割和一次割，具体流程见《大连商品交易所交割管理办法》、《大连商品交易所结算管理办法》相关规定。

　　第十九条粳米交割品每袋净重25±0.2千克。实际交割总净重不得少于标准仓单对应货物总重，溢多不计。

　　第二十二条粳米交割手续费为1元/吨；取样及检验收费实行最高限价，由交易所制定并公布;仓储及损耗费收取标准由交易所公布。

　　第二十三条交割的粳米应当符合国家有关检疫、食品安全等规定，并按国家有关规定办理。

　　第二十四条标准仓单生成、流通、注销等相关业务，本细则未规定的，适用《大连商品交易所标准仓单管理办法》相关规定。

　　第二十五条会员办理交割预报时，应当按10元/吨向交易所交纳交割预报定金。

　　第二十六条办理完交割预报的货主应当在入库前3个自然日之前，将车船号、品种、数量、到货时间等通知指定交割仓库，指定交割仓库应当合理安排接收商品入库。

　　第二十七条粳米收发重量以指定交割仓库检重为准，检重时以指定交割仓库地磅或轨道衡计量为准。包装物不计入重量。指定交割仓库清点货物袋数后，按照每袋扣除0.08千克，折算入库粳米净重。入库粳米净重不得低于注册成标准仓单的货物重量。

　　第二十八条指定交割仓库应当委托交易所指定的质量检验机构对入库商品进行质量检验。货主应当在入库前3个自然日之前，将包装规格、到货方式、到货数量、到货时间通知指定交割仓库。指定交割仓库应当在收到货主入库通知后，将以上信息通知指定质量检验机构，并在委托质检协议中列明。委托质检协议中还应当明确昼夜作业费用、检验数量、出具检验报告的时间以及因指定质量检验机构未及时到场造成损失的责任承担等内容。检验费用由货主承担，由指定交割仓库负责转交。

　　第二十九条粳米入库抽样可在入库堆垛前或堆垛后进行，已经交割过的商品如在原指定交割仓库继续进行交割，可采取开垛、倒垛等方式抽样。粳米检验应以同一厂家、同一品牌的产品进行组批，每批300吨，超过300吨的应分为若干批检验，不足300吨的按一批检验，每批抽样数量详见附件1《大连商品交易所粳米交割质量标准（F/DCE RR 001-2019）》。

　　第三十条交易所指定的质量检验机构完成粳米检验后，应当出具检验报告正本一份，副本三份，并将正本提交指定交割仓库，向交易所和货主分别提交副本一份。

　　第三十一条指定交割仓库应当按照交易所有关规定对入库商品的厂家、产地、生产日期等相关材料和凭证进行验收。

　　第三十三条粳米标准仓单在每个交割月份最后交割日前（含当日）应当进行标准仓单注销。

　　第三十四条粳米从仓库出库时，持有《提货通知单》或者提货密码的货主应当在实际提货日3个自然日前与指定交割仓库联系有关出库事宜，并在标准仓单注销日后10个工作日内（含当日）到指定交割仓库提货。

　　第三十五条粳米从厂库出库时，货主应当在标准仓单注销日后（不含注销日）的4个自然日内（含当日）到厂库提货。厂库应当在标准仓单注销日后（不含注销日）的4个自然日内（含当日）开始发货。

　　粳米出库时，厂库应当在货主的监督下进行抽样，经双方确认后将样品封存，并将样品保留至发货日后的30个自然日，作为发生质量争议时的处理依据。

　　第三十六条厂库以不高于日发货速度向货主发货时，货主因运输能力等原因无法按时提货，货主应当向厂库支付滞纳金。滞纳金按照如下方法确定：

　　（一）从开始提货之日（含当日）起，每日按照截至当日应提而未提的商品数量乘以相应的滞纳金标准计算出当日滞纳金金额；

　　（二）直至完成提货之日（不含当日），在加总每日滞纳金金额的基础上，计算出货主应当向厂库支付的滞纳金总额。

　　第三十七条在提货期限届满之日后（不含当日）且在标准仓单注销日后（不含注销日）的19个自然日内（含当日）到厂库提货，货主应当向厂库支付滞纳金，厂库仍应按照期货标准承担有关的商品质量、发货时间和发货速度的责任，直至发完全部期货商品。

　　（一）从提货期限届满之日（含当日）起，每日按照截至当日应提而未提的商品数量乘以相应的滞纳金标准计算出当日滞纳金金额；

　　（二）直至完成提货之日（不含当日），在加总每日滞纳金金额的基础上，计算出货主应当向厂库支付的滞纳金总额。

　　第三十八条在标准仓单注销日后（不含注销日）的19个自然日后（不含当日）到厂库提货，货主应当以下述公式的计算方法向厂库支付滞纳金，同时厂库将不再按照期货标准承担有关的商品质量、发货时间和发货速度的责任。

　　第三十九条厂库未按规定的日发货速度发货，但按时完成了所有商品的发货，厂库应当向货主支付赔偿金。

　　赔偿金金额=该商品最近已交割月份交割结算价×按日出库速度应发而未发的商品数量×5%

　　第四十条厂库未按时完成所有商品的发货，在按本细则第三十九条规定进行赔偿的基础上，同时还应当向货主支付赔偿金，赔偿金金额=该商品最近已交割月份交割结算价×按商品总量应发而未发的商品数量×5%；并按照以下程序进行处理：

　　（一）交易所向货主提供其它厂库或其它地点的相同质量和数量的现货商品，并承担调整交货地点和延期发货产生的全部费用。

　　返还货款和赔偿金的金额=该商品最近已交割月份交割结算价×按商品总量应发而未发的商品数量×120%

　　第四十一条当厂库发生本细则第三十九条、第四十条中的违约行为时，首先由厂库向货主支付赔偿金。厂库未支付的或者支付数额不足的，交易所按照《大连商品交易所标准仓单管理办法》相关规定处理。

　　第四十二条违反本细则规定的，交易所按照《大连商品交易所违规处理办法》和其他业务规则的有关规定处理。

　　本标准规定了用于大连商品交易所粳米期货合约的交割质量标准指标、检验方法、包装、标签、储存和运输等要求。

　　下列文件中的条款通过本标准的引用而成为本标准的条款。凡是注日期的引用文件，其随后所有的修改单（不包括勘误的内容）或修订版均不适用于本标准。凡是不注日期的引用文件，其最新版本适用于本标准。

　　5.1抽样数量按照GB/T 1354-2018中抽样方案规定，再向上取最近整数后执行，检验方法按照GB/T 1354-2018中相关规定执行。

　　6.1采用全新的单层或双层覆膜塑料编织袋，包装需符合GB/T1354-2018规定。

　　分析师声明：作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。

　　免责声明：本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。

　　本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。

　　市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。