农业税对农业板块股票的实证分博鱼体育析

　　博鱼体育农民增收的图纸出来了。 最近, 管理层对于农业税 北大荒的全称是黑龙江北大荒农业股份有限公司,

　　方面及提高农民收入等各方面都做了很多工作。 这 公司实际主要从事水稻、 大豆、 小麦、 玉米等粮食

　　对农业股的发展起到积极的作用。 种田就要交 “公 作物的生产、 销售, 化肥的生产与销售。 隆平高科

　　粮”, 农业税对中国农民来讲, 似乎从来都那么天经 全称是袁隆平农业高科技股份有限公司, 公司主要

　　益。例如北大荒, 农产品销售收入占其主营收入的 公司, 公司主要从事农作物种子的培育、 生产、加

　　90% 左右。 其次, 原料生产企业尤其是其中的种植 工、 销售, 农用生产资料的生产、加工、 销售, 农

　　类上市公司是受益者。 这些公司以出售农产品为主 业新技术、野生植物资源的研究开发, 农产品的生

　　为了能说明减免农业税政策对其影响, 现在我 们把股票按时间分成两部分, 分别考虑其各个基本 统计性质, 以 2 004 年 1 月 1 日为分界点。得到结论 如下表:

　　农业税减免后取 1, 这里以 2 004 1111 为分界点。R 为各股票的收益率。Ε是随机误差项。用 Ev iew s3 10

　　我们看到, 平均收益率都是在 0 附近波动的小 量值的数, 标准差也比较小, 这一点由于农业受整 个国民经济增长周期的影响不大, 而且防御特征明

　　[ 摘要 ]2004 年以来, 政府对农业的重视程度提高并出台了一系列新政策, 从 2004 年起逐步降低农业税 税率, 并在 5 年内取消农业税, 以减轻 8 亿农民的负担。这个政策的出台至今为止对农业板块有无影响, 本文 通过实证, 最终得出结论: 就短期而言, 农业类上市公司业绩还不会出现立竿见影的增长效果。 因此, 政策上 的利好只能是一个中长期缓慢释放的过程, 随着行业发展环境的逐渐回暖, 农业类上市公司的投资价值也将 逐渐被市场挖掘和认可。

　　主要从事以玉米为主的农副产品深加工的技术研究 和生产经营, 目前产品包括柠檬酸系列产品、 生物 驱油剂、饲料、 羧甲基淀粉钠、高麦芽糖浆、 麦芽 糊精等。正虹科技的全称是湖南正虹科技发展股份 有限公司, 公司主营各类饲料的研制开发和生产经 营、饲料相关原辅材料的进出口贸易、包装品生产、 种猪生产等博鱼体育。

　　支付博鱼体育、 补贴等, 目前, 农业板块已经迎来了历史性 有限公司, 公司主营粮、 棉、油、麻、 瓜、 菜等各

　　的发展机遇。 三类上市公司将是农业板块复苏的受 类种苗, 杀虫剂、 杀菌剂、 除草剂、 微肥等农化产

　　益者。 首先, 农产品生产销售类上市公司将直接受 品。 秦丰农业的全称是杨凌秦丰农业科技股份有限

　　我们看到, 多数的股票在 2 0041111 后平均收益 率有所提高, 但是幅度不是很明显。 同时, 标准差 也有所增大。 但总体而言, 标准差较小。从偏度和 峰度的数值可以看出, 基本上农业类股票的风险比

　　起其他股票而言, 风险又比较小一些。看来, 农业 税的减免对农业板块的股票似乎有作用, 但短期来 说, 作用不是很明显。

　　我们看到, 各只股票的最优拟合分布并不是正 态分布, 并且柯尔莫哥罗夫—斯米尔诺夫检验值均 大于 0 103, 故拟合得不是特别好, 说明这几只股票 的分布不能用常见的分布来拟合。 因此, 实证分析 表明, 农业板块股市的收益率是非正态分布。

　　[ 关键词 ]农业税农业板块虚拟变量 [ 作者 ]戴娜硕士研究生浙江工商大学浙江杭州310035

　　生产种子的上市公司也是直接受益者。 比如, 生产 亚华种业的全称是湖南亚华种业股份有限公司, 公

　　丰乐种业; 生产杂交水稻博鱼体育、 蔬菜种子的隆平高科以 殖、 生产、推广、 销售, 赤霉素等生化调控剂, 优

　　及生产玉米种子的华冠科技博鱼体育。 本文将选取 7 只有代 质农畜产品、 兽药、鱼药、 种子生产设施及其他农

　　表性的农业类股票, 分别是北大荒 (60 0 59 8 )、隆平 用机械、 设施的开发、 生产、 销售、 农业新技术的

　　地义。然而从今年起, 这个农业的“天”要变了博鱼体育。国 从事杂交水稻、 杂交辣椒、 西甜瓜为主的高科技农

　　务院总理在政府工作报告中郑重承诺:“要用 作物种子、种苗的培育、繁殖、 推广和销售, 农化

　　5 年的时间, 在全国取消农业税。”农业正受到从中 产品的研制、 生产和销售, 是世界上最大的辣椒种

　　央到地方各级政府的高度重视, 比如给农业的转移 子供应中心。 丰乐种业的全称是合肥丰乐种业股份

　　显。 所以除非出现自然灾害和政策突变因素, 一般 情况下经营利润不可能出现剧烈变动, 而基本是稳 定增长, 因此在二级市场的反应也比较平和, 风险 较小。北大荒、隆平高科、秦丰农业的偏度为正, 说 明小于平均收益率的天数较多, 其他四只股票是负 偏。 由峰度情况可以看出, 北大荒、 隆平高科、 秦 丰农业的峰度教小, 其他几只峰度教大。 进一步我 们利用水晶球软件可以对各股票的收益率进行分布 拟合, 利用现存的各种分布对其进行拟合, 各分布 按柯尔莫哥罗夫—斯米尔诺夫检验的分值排序, 这 里我们取排在前两位的分布, 得到结果见下表。